聯準會褐皮書：美國經濟活動升溫但前景趨於保守

根據美國聯邦準備理事會(Fed)最新發布的「褐皮書」(BeigeBook)報告顯示，美國經濟活動在6月至7月初呈現增溫趨勢，但企業對未來展望持「中立至輕微悲觀」態度。報告指出，進口關稅上升正對物價形成上漲壓力，多數企業預期未來幾個月成本壓力將持續高企，可能導致夏季末消費物價加速上漲。這份基於截至7月7日對12個聯準銀行轄區商業和社區聯絡人調查的報告中，明尼阿波利斯聯準銀行引述一家金屬製造商的觀察：「目前業務量穩定，但似乎有一個不祥的產量斷崖，預示著急劇下滑」。亞特蘭大聯準銀行則表示，部分企業已在關稅實施前提前調漲價格，而其他企業則在等待貿易政策明朗後再作調整。報告同時指出，就業增長僅微幅上升，許多企業表示將延後大量招聘或裁員決定，直到不確定性減少。值得注意的是，移民政策執行力度加強似乎對多個地區的企業造成勞動力短缺問題。聖路易聯準銀行報告一家建築公司因缺工導致建案進度減緩，紐約聯準銀行則指出部分季節性小型企業因無法獲得移民工人而決定不再重新開業。聯準會自去年12月以來維持政策利率在4.25%至4.50%區間不變，市場普遍預期至少將維持至9月。儘管美國總統川普持續批評聯準會主席鮑爾(JeromePowell)並要求立即降息，但川普否認有意將其解職的報導，雖然未完全排除這種可能性。部分聯準會決策官員表示可能考慮最快於7月底的會議降息，以防勞動市場進一步疲軟。同時，美國6月消費者物價漲幅創5個月新高，主要受服裝、家居用品等進口商品價格推動。達拉斯聯準銀行總裁羅根預測關稅對通膨的影響將在秋季變得更為明朗，而聯準會決策官員表示將特別關注「褐皮書」所強調的民眾和企業日常經濟體驗。