質押買債投資者面臨市場波動挑戰，專家提供解套策略

近兩年來，許多投資人受到美國聯準會降息預期的影響，紛紛透過質押貸款購買債券，然而現今市場變化導致許多投資者面臨帳面虧損與資金套牢的困境。面對通膨變數、匯率風險及美國財政危機等多重挑戰，這些投資者該如何應對？專家提供了一些解決方案，幫助質押買債投資者度過市場波動。57歲的曉舟（化名）與妻子近年進入半退休狀態，在媒體大肆宣傳「買債是送分題」的氛圍下，於2023年底將房屋轉增貸，借出750萬元幾乎全投入債券ETF。目前他持有超過100張債券ETF，主要是國泰投資級公司債(00725B)。雖然每月能獲得約2萬元的利息收入，但整體帳面仍虧損12%。更令他擔憂的是，當寬限期結束後，每月還款金額將從僅付利息的1萬5千元驟增至4萬多元，若債券價格無法回升至購入成本，家庭現金流可能面臨壓力。類似案例不在少數。一位45歲的吳醫師利用父母房產貸款購買債券，投資金額超過千萬元，目前虧損已達七位數；另一位40多歲的竹科工程師則計劃使用2.5倍槓桿追求8%的穩定現金流，但隨著美債投資變數增加，帳戶虧損持續擴大。曾任上市公司財務長、債券基金操盤手及壽險公司債券投資主管的獵豹財務長郭恭克表示，現階段最重要的是做好現金流缺口管理。「多項數據顯示，目前美債價格處於相對低檔，此時全部賣出較為可惜，但為因應現金流需求，可考慮分批部分贖回，降低槓桿比例。」郭恭克指出，今年4至5月新台幣升值9.9%，匯率變動是導致美債下跌的主要原因。從長期來看，近10年美元兌台幣匯率約在30.65元，近20年約在30.95元，目前在29.55元附近，接近長期平均值，預計未來匯率風險將縮小。從價格波動風險角度分析，過去20年美債10年期殖利率超過4%通常代表相對高點，2011年後大部分時間甚至低於3%。考慮到美國債務已達36兆美元，「低利率、弱美元」政策更符合美國利益。郭恭克建議，質押買債投資人若現金流無虞，可繼續每月領息並耐心等待市場變化，待債券價格回升再調整部位。但若面臨寬限期即將結束的還本壓力，則可考慮分批逢