央行6月理監事會將登場 專家預測利率連5凍、密切關注關稅發展

中央銀行將於6月19日召開第2季理監事會議，面對美國關稅政策變化及下半年經濟成長放緩的挑戰，專家學者普遍認為，在美國對等關稅及半導體關稅結果尚未明朗前，央行可能採取「停看聽」策略，利率連續第5次凍結的機率極高。與過去相比，本次會議的焦點預計將從利率政策轉向景氣表現及匯率走勢。回顧今年3月的理監事會議，央行為審慎因應美國經貿政策等不確定因素，決定維持政策利率不變。然而，從3月至今，情勢發展出現重大轉折。美國總統川普於4月初宣布對等關稅計畫，台灣稅率高達32%，引發社會高度關注。隨後川普宣布90天暫緩期，期間僅實施10%對等關稅。各國積極與美方談判，希望在7月上旬暫緩期結束後能獲得較低稅率。5月底，美國聯邦國際貿易法庭裁定川普的全面性關稅措施已超越權限，川普政府隨即提出上訴。儘管對等關稅受阻，川普仍於6月初簽署公告將鋼鋁關稅提高至50%，同時半導體關稅議題也備受關注。國泰世華銀行首席經濟學家林啟超指出，央行面臨的局勢「更加複雜」，對等關稅談判結果尚未揭曉，90天暫緩期7月上旬屆滿後，對經濟的實質衝擊可能要到第3季才會顯現。在此情況下，無論是美國聯準會還是台灣央行，6月的貨幣政策都極可能維持不變。今年上半年因關稅前的拉貨潮，台灣出口表現亮眼，主計總處預測上半年經濟成長率高達5.35%，出口更達雙位數成長。然而林啟超表示，這些數字不應過度解讀，因為主計總處預測顯示下半年成長動能將急速放緩至僅1%左右。值得注意的是，此波拉貨潮主要集中於電子業，傳統產業受惠有限，而傳產剛走出前兩年去庫存的陰霾，又面臨對等關稅的衝擊。林啟超分析，央行今年關注重點已從去年的通膨及房市轉變為景氣表現，特別是關稅衝擊將在下半年逐步顯現，市場是否會出現「拉貨變存貨」的情況值得關注。其次是通膨問題，而房市議題已退居第三位。此外，新台幣匯率也將成為焦點，因為下半年關稅影響開始發酵時，若新台幣同時升值，將使毛利率偏低的廠商

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