台股第2季前景分析：法人關注對等關稅等四大關鍵因素

台股本週大幅下跌606.21點，週五收盤於21602.89點，創下去年9月中以來新低。同時，美股28日也持續下滑，道瓊工業指數重挫715.8點，收於41583.90點，科技巨頭表現慘淡，Alphabet、Meta及Amazon跌幅均超過4%。展望第2季，法人專家普遍認為「川普2.0」將成為台股最大變數，預期市場波動將持續加劇，但風險與機會並存。首要觀察重點為4月2日即將實施的對等關稅政策。群益投顧總經理范振鴻指出，美國總統川普掀起的全球關稅戰引發美國經濟成長放緩疑慮，對台股造成衝擊。他分析第2季有四大關鍵觀察點：首先，4月2日美國對等關稅預計上路，雖然川普態度堅決，但執行細節仍有變數，實際施行範圍和程度將直接影響台股及美股後市表現。其次，4月進入財報季，半導體設備大廠ASML將於4月15日率先公布財報，台積電法說會則於4月17日登場。市場關注消費者信心下降及通膨上升預期對經濟的影響。第三，過去兩年表現亮眼的AI題材開始出現成長動能趨緩跡象，特別是中國DeepSeek的崛起增強了競爭壓力。加上美中貿易戰、關稅戰及半導體戰升溫，美國限制中國取得AI晶片的政策可能對AI供應鏈產生影響。最後，川普的一系列政策引發市場對經濟衰退的擔憂，進而影響美國聯準會的降息步調。聯準會主席鮑爾坦言，通膨預期上升很大程度來自關稅因素。根據3月FOMC會議，今年預計降息兩次，但官員意見分歧擴大，未來變數仍多。保德信投信市場策略團隊主管葉家榮分析指出，川普本次上任後與各國關稅談判速度明顯快於前次任期，貿易威脅範圍也更廣。然而，回顧川普第一任期，儘管對中國發動貿易戰造成市場波動，但並未改變全球市場的多頭結構。數據顯示，川普首任期間標普500指數上漲69.6%，那斯達克指數飆升142.2%，全球股市也上漲55.4%，反映關稅干擾僅為短期效應，基本面才是股市長期走勢的決定因素。