聯準會褐皮書揭示美國經濟隱憂：關稅與中東戰事雙重夾擊下企業普遍持觀望立場

美國聯邦準備理事會（Fed）於15日發布最新「褐皮書」報告，揭示美國經濟正面臨關稅政策與中東戰爭的雙重壓力。報告顯示，企業與家庭在適應川普政府關稅措施的同時，還須承受伊朗衝突引發的能源價格急漲衝擊，導致眾多企業選擇暫緩重大決策，採取觀望姿態。儘管如此，報告也指出近幾週全美多數地區經濟活動仍有所增長，就業市場大致維持穩定。褐皮書明確指出，中東衝突已成為重大不確定性來源，使企業在人力招聘、產品定價及資本投資等方面的決策更加棘手。報告提到，面對未來局勢的高度不確定，各地企業對經濟前景的看法出現明顯分歧。波士頓與聖路易聯邦準備銀行轄區的業者仍抱持些許樂觀態度，但其他地區則普遍瀰漫悲觀氣氛。堪薩斯市聯邦準備銀行一位受訪者更直言，中低收入家庭已「無法靠精打細算來抵消低薪、關稅與通膨帶來的多重壓力」。本次褐皮書資料截至4月6日，正好反映出伊朗封鎖荷莫茲海峽後的動盪經濟局勢。受戰事影響，美國汽油均價已突破每加侖4美元，柴油零售價超過每加侖5.60美元，肥料價格同樣大幅攀升。這些成本上漲正逐步侵蝕消費者的購買力，過去被視為具有高度韌性的消費支出也開始出現疲軟跡象。紐約聯邦準備銀行轄區的製造業者反映，關稅變動與戰爭帶來的不確定性「正在打亂定價計畫，讓客戶對下單更加猶豫」，不過該行也表示，部分企業仍展現出強勁的經營動能。在貨幣政策方面，市場普遍預期聯準會將在4月28日至29日的利率決策會議上，維持目前3.50%至3.75%的基準利率區間不變。褐皮書顯示整體物價漲幅「大致維持溫和」，但通膨已連續五年以上超過聯準會設定的2%目標。最新數據更顯示，3月份不僅整體通膨率上升，連剔除能源與食品價格後的核心通膨也可能走高，這項被決策者視為評估未來通膨壓力的關鍵指標令人擔憂。聯準會官員表示，他們通常會忽略商品價格的短期波動，且多數人仍預期去年關稅造成的通膨效應