泡泡瑪特股價單日暴跌逾兩成　跨足家電市場計畫反遭市場冷眼

港股上市的潮玩龍頭泡泡瑪特25日午後股價急挫，盤中跌幅一度超過21%，報170.9港元，單日大幅下殺震驚投資圈。儘管最新年度財報繳出亮眼成績單，但營收表現未能達到市場期待，加上公司同步宣布將跨界進軍小家電領域，原本被視為利多的消息卻引發投資人疑慮，股價應聲重挫。根據財報數據，泡泡瑪特2025年全年營收達371.2億元人民幣，較前一年大幅成長184.7%；經調整淨利潤為130.8億元人民幣（約新台幣574億元），年增幅更高達284.5%。其中，旗下當紅IP角色LABUBU家族貢獻營收141.6億元，佔整體營收約38%。從區域表現來看，中國市場全年進帳208.5億元，年增134.6%；亞太市場收入80.1億元，成長157.6%；美洲市場更是爆發式增長，營收68.1億元，年增率高達748.4%；歐洲及其他地區則進帳14.5億元，年增506.3%。然而真正引爆市場爭議的，是泡泡瑪特在業績發布會上拋出的跨界計畫。公司宣布將於2026年4月正式推出小家電產品線，主打IP設計融入日常生活場景，產品涵蓋復古造型冰箱、咖啡機、早餐機及電水壺等品項，並將LABUBU、Molly等人氣角色元素融入其中，定位為兼具實用功能與收藏價值的「生活化潮玩」。供應鏈方面，公司將採取OEM代工模式，目前已與代工大廠新寶股份展開合作，產品進入量產備貨階段。泡泡瑪特同時也在招募具備模具開發及品質管理經驗的專業人才，開出月薪15K至45K的待遇。首波產品預計透過電商平台首發，並同步規劃線下門市通路，此外甜品事業也計畫於上半年開設實體店面。從企業策略角度分析，泡泡瑪特此舉意在突破盲盒消費頻次偏低的瓶頸，藉由使用頻率更高的小家電產品延長IP的商業生命週期，打造類似迪士尼般的「全場景IP生態系」。與此同時，公司也希望藉此分散營收來源，降低對單一IP過度依賴的風險。從財報數字來看，LABUBU系列佔營收比重偏高，結構過度集中的隱憂已逐漸浮現。不過市場對這項跨界布局顯然並不領情。投資人普遍擔憂，家電產業競爭極為激烈且進