中東戰火延燒全球供應鏈　中國製造業利潤空間遭雙重夾擊

中東地區軍事衝突持續升溫，對全球供應鏈造成深遠衝擊。第一財經研究院發布分析指出，中國製造業景氣已長期處於低迷狀態，企業經營態度趨於保守，如今中東戰事進一步推高原物料供給成本與運輸費用，恐將使本已承壓的企業利潤遭受更嚴峻的擠壓。第一財經研究院在最新刊載的供應鏈衝擊分析中指出，荷莫茲海峽航運受阻及能源基礎設施遭破壞，已帶動國際油價與航運成本大幅攀升，衝擊效應正沿著能源、物流、原物料及製造業鏈條向全球蔓延，而中國正是這波連鎖反應中首當其衝的主要經濟體之一。分析強調，中國近半數原油進口須經荷莫茲海峽運輸，中東局勢動盪直接威脅上游能源供應安全。為因應潛在風險，中國已啟動「優先保障國內」策略，近期對柴油、汽油及航空燃油等成品油實施出口限制或暫停措施，全力確保國內市場供給穩定。在製造業層面，前景更顯嚴峻。中國製造業採購經理人指數去年多數月份落在50榮枯線以下，反映景氣疲弱與企業信心不足。如今能源價格、化工原料及運輸費用同步走高，進一步壓縮企業本已有限的獲利空間，製造業復甦之路恐更加崎嶇。汽車產業鏈所受衝擊尤為顯著。目前汽車製造業正面臨多點斷裂風險，包括鋁材供應吃緊、晶片製造所需氦氣短缺，以及石化材料供給劇烈波動等。這些壓力將率先傳導至上游零組件與材料端，隨後逐步影響整車廠的生產成本與交付時程。中東波斯灣地區約占全球鋁供應量百分之八，鋁價飆漲對汽車製造、電力電子、建築交通等多個產業構成成本壓力。其中新能源汽車受創最深，由於輕量化需求極高，鋁合金被廣泛應用於車身結構、電池外殼及輪轂等關鍵部件，鋁價上揚將直接推升整體製造成本。分析總結認為，中東戰事的破壞效應仍在持續外溢，全球供應鏈正加速朝「安全優先」方向轉型。中國亟需從能源保障、產業鏈韌性、對外運輸通道及金融支撐等多個面向，系統性強化應變能力。短期而言，應靈活調度戰略石