中國首季經濟數據亮眼背後隱憂浮現　學者示警消費動能不足與地緣風險升溫

中國今年首季經濟數據表現看似亮眼，零售銷售、工業產出及固定資產投資等關鍵指標均呈現增長態勢，為全年經濟奠定穩健基調。不過，多位國際經濟學家提醒，亮麗數字的背後潛藏隱憂，內需根基仍顯脆弱，加上地緣政治風險持續攀升，後續經濟走勢恐面臨嚴峻考驗。根據中國國家統計局公布的最新數據，今年1至2月零售銷售受惠於春節長假效應而明顯回溫，出口強勁增長也帶動工業增加值顯著反彈，固定資產投資則在經歷去年的下滑後出現回升。然而，經濟學家普遍認為，這波增長動能恐難以延續至第二季，隨著假期效應在3月逐步消退，經濟放緩的壓力將逐漸浮現。牛津經濟公司經濟學家分析指出，今年春節為近11年來最晚的一次，這一特殊時間點實際上拉長了節前的生產、物流與零售活動週期，使得1至2月數據受到額外提振。歷史經驗顯示，這類季節性因素造成的數據膨脹，往往會在隨後數月出現明顯的透支回落效應。穆迪分析經濟學家莎拉．陳進一步剖析零售數據後發現，消費增長呈現明顯的結構性分化。符合政府「以舊換新」補貼政策的家用電器等品類銷售表現突出，但未納入補貼範圍的商品銷售則明顯疲弱。她直言，目前的消費回暖主要依賴政策補貼驅動，並非消費信心的全面修復，距離真正意義上的消費復甦仍有相當距離。莎拉．陳還指出，儘管假日消費數據表面上看來不差，但若以人均單日消費金額計算，實際消費水準較前一年更為疲弱。她對此表達憂慮，認為即便是傳統消費旺季也未能有效激發民眾的消費意願，反映出深層的信心不足問題。隨著就業市場持續惡化，加上政府對以舊換新計劃的財政支持力度有所縮減，消費低迷的態勢恐將延續。在外部環境方面，曾為工業產出提供有力支撐的出口兩位數增長勢頭，在國際局勢日趨複雜的背景下也面臨挑戰。中東地區衝突持續推升國際油價，身為全球最大石油進口國的中國正承受不小壓力。不過，憑藉充裕的戰略石油儲備以及多年來積極推動的綠色能源轉型，中國在