美伊戰火封鎖荷莫茲海峽　亞洲燃料油供應拉警報海運成本飆升

美國與伊朗爆發軍事衝突，嚴重衝擊中東重硫燃料油經荷莫茲海峽的出口運輸，亞洲地區面臨船用燃料油供應短缺危機，新加坡等主要加油港油價急遽攀升，船東營運成本大增，最終恐將轉嫁至整體貨運市場。市場對燃料油供應日趨緊縮的預期，推動本週價格劇烈上揚，尤其以中東出口為主的高硫燃料油漲勢最為顯著。根據全球大宗商品數據供應商Kpler統計，正常情況下每月經荷莫茲海峽出口的燃料油約370萬公噸，其中約120萬公噸輸往亞洲，相當於每日約24萬6000桶，當中近七成最終流入東南亞市場。然而Kpler最新船舶動態分析顯示，目前相關運量較上週驟降約九成。Kpler煉油與供應模型首席分析師利托立亞指出，全球高硫燃料油運輸高度依賴荷莫茲海峽這條單一戰略通道，即使僅發生局部中斷，也足以迅速引發供應緊張並加劇海運油價波動。戰事爆發以來，全球最大加油港新加坡的高硫船用燃料油價格已飆漲逾四成，低硫燃料油價格同樣大幅上揚超過三成。交易商表示，雖然可從西方煉油廠取得部分高硫燃料油，但運輸費用高昂，要達到經濟效益極為困難。一名新加坡交易商透露，業界目前正積極為三月下半月尋找供油來源，但油輪運費過高，運往新加坡進行套利的空間已幾乎消失。交易商分析，潛在替代供應來源包括美國與墨西哥，但數量有限；委內瑞拉也是選項之一，不過該國今年以來的供應仍集中在西方市場。另有交易商提及俄羅斯，但受俄烏戰爭制裁影響，部分買家對採購俄國貨源仍有顧慮。此外，伊朗本身也是燃料油供應國，儘管長期遭受制裁，中國仍持續採購，但最近衝突爆發後相關出貨已全面中止。顧問公司FGENexantECA分析，伊朗高硫燃料油供應一旦縮減，中國獨立瀝青製造商勢必擴大採購俄羅斯直餾燃料油，連帶壓縮新加坡海峽可取得的貨源，進一步加劇亞洲燃料油市場的供需失衡。