關稅與AI疑慮夾擊 金髮女孩經濟格局下暗藏布局良機

全球資本市場正同時面對三大考驗：川普關稅戰2.0是否將點燃通膨烈火、四大雲端巨頭鉅額投入AI卻遭質疑獲利轉化過慢，以及新任聯準會主席華許的政策方向仍不明朗。加上以色列對伊朗宣布開戰，地緣政治風險再度升溫，國際金融市場面臨多重變數。不過中租基金平台總經理蘇皓毅認為，投資人毋須過度悲觀，地緣衝突與政策雜音雖會帶來短線震盪，但不致釀成系統性崩盤，金髮女孩經濟格局有望延續，建議投資人善用波動時機積極布局。眼下市場最大的焦慮來自關稅議題。美國最高法院裁定部分關稅措施違憲，一度引爆貿易戰升級的恐慌情緒。蘇皓毅分析，相較於去年的猝不及防，如今市場對關稅手段已建立充分的心理防線，加上通膨數據維持穩定，關稅干擾應被視為短期噪音，而非系統性風險的前兆。此外，美國勞工統計局大幅下修就業數據，揭示就業市場早已走弱，這反而強化了聯準會持續降息的確定性，財政刺激與貨幣寬鬆政策可望同步運作，維繫經濟擴張動能，投資環境並不如市場想像般悲觀。另一個讓市場糾結的焦點，是對AI獲利能力的質疑。四大雲端服務商2026年資本支出預估將突破6,000億美元，投資人擔憂過度投資恐稀釋現金流。蘇皓毅指出，這背後其實是賽局理論中「納許均衡」的體現——當競爭對手全速衝刺，誰先收手誰就出局。目前AI正處於「模型滯後」的調整期，應用端尚未追上算力與技術的發展速度，但科技巨頭不得不爭相投入，而這正是AI供應鏈維持穩健成長的真正底氣。AI生產力的躍升已然展開，這場軍備競賽是通往長期豐饒時代的必經之路，而非泡沫破滅的警訊。至於外界對新任聯準會主席華許是否「鴿皮鷹骨」的疑慮，蘇皓毅認為，川普提名華許出任主席，雙方必然已就未來貨幣政策方向達成高度共識，投資人無須過度擔心央行獨立性遭到削弱或政策出現不同調的情況。在財政與貨幣政策協同運作之下，市場預期將延續平穩擴張態勢，S&P500的獲利結構正趨於均衡，市場重心從單一科技