日股突破5.8萬點創新高 高市減稅政策引發債市隱憂

日本股市持續攀升，日經225指數於12日盤中首次突破58,000點大關，創下歷史新高，延續日本大選後的慶祝行情。然而，在投資者歡慶之際，市場也密切關注新任首相高市早苗的減稅與擴張財政政策可能引發的債市波動。根據CNBC與彭博社報導，日經225指數選後持續走揚，反映投資人對新政府經濟政策的期待。東證指數(Topix)同步上漲0.45%，亞太區其他市場如南韓Kospi指數漲逾1%，澳洲S&P/ASX200指數也小幅上揚。然而，市場對高市提出的「兩年內調降食品消費稅」並同步擴大國防與戰略產業支出計畫持謹慎態度。Ebury市場策略主管MatthewRyan指出，在日本公共財政已相當緊繃的情況下，若進一步擴張支出並增加公債發行，將提高市場風險溢價，「可能引發新一波債券拋售並推升殖利率跳升。」三菱日聯摩根士丹利證券首席債券策略師MugurumaNaomi警告，市場最大疑慮在於減稅措施的財源安排，以及政策是否最終仍需透過赤字公債填補缺口。「一個根本風險是，減稅措施可能不只維持兩年。」摩根大通證券日本首席經濟學家藤田綾子(AyakoFujita)直言，高市此次勝選幅度極大，「幾乎不可能不推動削減消費稅」，因此市場必須保持警戒，特別是在日本銀行逐步推動貨幣政策正常化、殖利率已有上行壓力的背景下。目前日本10年期公債殖利率約在2.2%左右，幾乎為去年同期的兩倍。今年1月，更長天期的公債殖利率一度飆破4%，引發全球金融市場關注。惠譽信評首席經濟學家BrianCoulton認為，日本經濟近年重返正通膨，名目成長率改善，使整體經濟體質看起來較為健康，某種程度上有助緩解市場對財政動態的部分疑慮。在股市創高與債市風險並存的情況下，後續市場走勢將取決於高市政府財政政策的具體細節與執行方式。股市已先投下信任票，但債市的考驗才正要開始。