中航預測2024年散裝船運市場前景樂觀，運價有望超越今年水平

中國航運(2612)於19日舉行法說會，公司協理唐邦正分析了2024年散裝船運市場展望。根據唐協理的觀點，明年市場呈現中性偏樂觀態勢，運價有望超越今年水平。支撐市場的利多因素包括新船交付量減少、非洲鋁礬土出口增長、西芒杜礦區投產以及西非原物料市場格局重塑。然而，市場仍面臨老舊船舶延後退出、中國鋼鐵業結構性變化、中美貿易政策不確定性以及中國房市與車市供給過剩等挑戰。回顧2023年表現，1至12月海岬型船現貨日租金平均達21,139美元。第四季原物料海運需求持續增加，推動現貨運價強勢上揚。中國大陸鐵礦砂進口量年增約1.4%，煤炭進口量年減約12.0%，而鋁礬土進口量大幅成長約30.1%。此外，大西洋區年末出口量上升，加上非洲西芒杜礦區於11月正式投產，為市場帶來正面動能。船隊供給方面，2023年海岬型新船增加35艘，拆船數量僅7艘，船舶噸位淨成長率約1.45%。中航已於今年9月向青島北海訂造兩艘21萬載重噸散裝貨輪，連同先前向台船訂造的4艘同型船，共計六艘新船預計於2026下半年起陸續交付。公司已於今年6月底完成「中華富進輪」出售案，明年「中華榮耀輪」將達17年船齡，管理層表示將視船價決定是否出售，目前市場詢購意願強烈。展望2024年，預計延噸哩需求增長約2%，略低於運力增長約3.5%。然而，船舶年檢與降速措施有助於市場供需平衡。根據Clarksons預測，鐵礦砂、鋁礬土、煤炭貿易量年增率分別為+1%、+5%、-2%，海岬型船表現預計優於較小船型。隨著西非西芒杜鐵礦石項目逐步推進，長水路貨運量有望增加，但市場仍將受中國原物料進口需求波動、庫存水平及航線變化等因素影響。財務表現方面，中航今年前三季營收36.31億元，營業利益7.97億元，歸屬於母公司業主淨利8.31億元，較去年同期大幅成長93.71%，每股盈餘4.21元。公司表示，前三季獲利增長主要受第二季賣船利益推動，由於去年賣船利益計入第四季，預計今年全年獲利將與去年相當。