國產GPU雙雄崛起：摩爾線程上市飆漲，沐曦同日開啟申購

被譽為「中國版輝達」的摩爾線程（MooreThreads）於12月5日正式登陸科創板，首日股價飆漲近5倍，市值一度突破2800億元人民幣。同日，另一國產GPU龍頭沐曦股份（MetaX）也開啟申購，標誌著中國半導體產業迎來具有歷史意義的「雙星時刻」。這兩家企業的資本市場進展，預計將為其注入更多資源，加速下一代製程技術研發與軟體生態優化。全球GPU市場長期由輝達（NVIDIA）等國際巨頭主導。隨著人工智慧應用爆發式增長，GPU已成為AI訓練與推理的核心算力引擎。集微諮詢資深分析師王凌鋒認為，摩爾線程的成功上市是中國晶片產業取得「階段性成果」的重要標誌，不僅成為「中國國產GPU第一股」，更代表中國本土企業已具備與國際一線大廠對話的能力。值得注意的是，在摩爾線程上市前夕，輝達執行長黃仁勳於12月3日赴華府，針對美國對中國AI晶片出口限制展開遊說。他警告稱，持續限制對華銷售可能導致美國失去技術和市場主導權，讓中國在全球擴散影響力，形同「AI版一帶一路」。摩爾線程成立於2020年，創辦人兼執行長張建中曾任輝達全球副總裁及中國區總經理，在GPU行業深耕近20年。公司自主研發的MUSA架構旨在相容目前主流的CUDA生態，這是一項極具戰略意義的技術選擇。雖然在極致算力與先進製程上與國際頂尖水準仍有差距，但通過相容性設計，摩爾線程成功為各行業數位化轉型提供了可替代的AI計算支持。同樣成立於2020年的沐曦集成電路，專注於為AI訓練、推理、通用運算與圖形渲染提供解決方案。其自主研發的AI晶片「曦云C500」通用GPU，今年上半年與百度旗下的深度學習平台「飛槳」（PaddlePaddle）完成了二級兼容性測試，顯示該晶片能夠滿足兼容性要求且運行穩定。這項合作意味著國產GPU正在逐步打通從底層硬體到上層應用框架的生態閉環。儘管資本市場反應熱烈，但從財務數據來看，中國國產晶片產業仍處於高投入的爬坡期。2022年至2025年前三季，摩爾線程累計虧損數十億元人民幣。然而，其營收呈爆發式增長，2023年與2024年的營收年增率分別高達169.01%與253.65