航太軍工業績強勁，川普政策可望助推波音商用航太業務成長

航太軍工股近期財報表現亮眼，奇異航太與雷神的商用航太業務特別出色，洛克希德馬丁和諾斯洛普也展現強勁業績，使投資者對該產業前景持續看好。在國際股市處於歷史高點之際，企業財報面臨更嚴格的市場檢視，尤其當本益比已處高位時，財報或展望稍有不足，往往導致股價大幅波動。近期特斯拉、Netflix和德州儀器等科技股公布財報後股價明顯下挫，僅LamResearch逆勢上揚。相較之下，藍籌股財報反應普遍正面，支撐道瓊工業指數持續創新高。值得關注的是，國防航太類股近期財報後維持高檔震盪，奇異航太、雷神、諾斯洛普和洛克希德馬丁均公布了強勁獲利數據。雖然股價未必立即大幅上漲，但能在高檔區間穩定，顯示市場對該產業未來業績抱持高度期待。科技股受AI產業蓬勃發展推動，今年以來納斯達克指數累積漲幅已超過20%，納斯達克100指數更上漲超過22%，導致納斯達克指數本益比攀升至33倍以上，預估本益比也達27.5倍，高於標普500指數和道瓊工業指數。在資金環境未見寬鬆的情況下，華爾街對科技股財報審視更為嚴格，即使財務數據符合預期，只要展望有瑕疵，股價就容易大幅波動。以Netflix為例，股價於6月30日創下1341.15元歷史新高後，在高檔橫盤超過三個月。財報前今年累積漲幅接近40%，本益比超過48倍。最新財報中，僅營收符合預期，EPS和營益率均低於預期，主要受巴西稅務爭議產生的非預期費用影響，使營益率僅達28%，低於先前預期的31.5%。然而，Netflix重申對明年營收持續成長、毛利率擴大和自由現金流增加有信心。上季自由現金流量達26.6億美元，高於市場預期且較去年同期增長21%，將進一步強化財務體質。Netflix在美國和英國等主要市場的觀眾觀看時間占比創新高，分別達8.6%和9.4%，顯示用戶黏著度提升。IBM今年股價累積漲幅超過30%，近期在歷史高點附近震盪。最新財報顯示營收和EPS均超預期，自由現金流量達72億美元創單季新高。公司上調全年營收預測，並將全年自由現金流量從135億美元上修至140億美元。儘管財務表現亮眼，市場仍對RedHat和混合