國防預算創新高，軍工股投資策略：中光電、漢翔關鍵支撐位分析

國防預算雖創歷史新高，但實際落地執行仍有時間差，投資人應關注2026年這個關鍵時點。行政院提出2026年國防預算高達9,495億元，占GDP3.32%，年增22.9%，總統更設定2030年達GDP5%的長期目標。值得注意的是，此次採用「北約模式」統計，將海巡、退輔與社會韌性納入「廣義國防」，使名目上的數字大幅提升。投資人需了解國防支出的三層結構：首先是「公開預算」9,495億元，目前仍在立院審議中，最快明年第一季才會開始執行；其次是「特別預算」，包括韌性特別預算中的國防部1,132億元，以及市場傳聞規模逾兆元的「不對稱作戰與作戰韌性特別預算」；第三層是「機密/特別軍購」，如E-2D預警機與約4.875萬架軍用商規無人機，這些項目目前不在公開預算中。綜合三層預算，2026年國防相關支出可能接近一兆至一兆五千億元。時程是投資軍工股的關鍵因素。即使預算通過，最快也要明年才能執行，而美國「去中化」的結構性趨勢正在重組「非紅供應鏈」，台廠若能補齊資安與品質體系門檻，將有機會站上更核心的位置。中光電(5371)子公司CiRC去年承接國防部3,000台無人機訂單，今年已交付約八成，預估今年營收將突破20億元。更重要的是，國防部2026-2027年規劃採購4.87萬台無人機，金額上看500億元，目前仍在徵商階段。公司同步申請CMMC認證並評估赴美設廠，股價已從60元強攻至最高141元，但投資人應注意，營收明顯成長可能要等到明年才會顯現。漢翔(2634)則以MRO長約與勇鷹高教機交機提供穩定基本面，同時推出無人機反制系統與「電力島」，將技術線延伸至系統整合領域。在美系軍工供應鏈方面，漢翔已取得CMMCLevel2資安驗證並完成SPRS登錄，並與美國ShieldAI簽訂合作協議，積極爭取國際訂單。軍工股的題材往往走在現金流前面，即使新聞熱度高，預算真正執行仍在明年之後。目前軍工族群有見頂疑慮，技術面應緊盯月線支撐；若跌破月線，建議耐心等待至預算臨近啟用、訂單真正落地時再進場布局。其中中光電的技術與國際合規最完整，即使面臨修正，也可在季線支撐位置逢低關注。