關稅政策變動下的台灣科技產業前景與挑戰

隨著川普政府第二次關稅延展期限即將到來，台灣尚未收到美方具體稅率通知，加上第二季新台幣升值對財報的影響，成為短期內台股能否創新高的關鍵不確定因素。美國對等關稅政策如同「盲盒」，充滿不可預測性且幾乎完全取決於川普總統的決定。隨著八月一日的二度展延期限迫近，政治層面的貿易談判持續進行，而金融市場則維持TACO交易模式。近期美日達成貿易協定，日本對等關稅從25%降至15%，條件是向美國投資5,500億美元，且美方可獲得其中90%的利潤，同時開放汽車、農產品等市場。此前，越南和印尼分別獲得20%和19%的稅率，這些國家與美國簽訂的協議有兩個共同點：嚴防「轉運」洗產地行為，以及對美國商品實施零關稅。值得注意的是，菲律賓的對等關稅可能為19%，雖高於四月初的17%，但低於先前通知的20%。這些案例表明，美國在貿易談判中必須是最大贏家，關稅數字常被用作談判籌碼，全球貿易秩序正面臨重大變革。對台灣而言，儘管台積電總裁魏哲家已承諾加碼投資美國至少1,000億美元，台灣首次獲得的對等關稅仍高達32%，且尚未收到新的正式通知。相較於日本、越南等國的稅率，加上川普對鋁、銅、汽車和藥品徵收高關稅的計劃，台灣相關產業恐難避免衝擊，尤其是傳統產業。不過，台灣政府積極與美方溝通，對等關稅有望降至19%~25%之間，甚至可能比照日本的15%。半導體關稅是台灣面臨的另一重要挑戰。雖然台積電擁有價格話語權，可能是唯一敢對客戶漲價且客戶願意接受的公司，但對大多數業者而言，赴美設廠投資可能是減少衝擊的選項。值得一提的是，美國在台協會近期透露美台正洽談太空港合作，這一時間點的發布背後可能有更深層的意義。儘管面臨挑戰，台積電第二季表現亮眼，營收較去年同期成長38.6%，稅後純益與每股盈餘增加60.7%，EPS達15.36元。毛利率高達58.6%、營益率49.6%，先進製程營收占全季晶圓銷售74%。第三季業績展望方面，營收預計介於318億~330億美元，以新台幣29兌1美元匯率計算，毛利率介於55.5~57.5