DWS資產管理展望：歐洲市場、基建及金礦股成下半年投資焦點

DWS資產管理指出，受關稅政策及通膨影響，美國2025年面臨溫和衰退風險，而下半年投資策略則更看好歐洲股市表現。在產業配置上，基礎建設及金礦股被視為具潛力的投資標的，特別是基建股在AI時代已從傳統防禦型資產轉變為具成長動能的投資選擇。在德銀遠東投信於台北舉辦的2025年下半年投資展望會上，DWS亞太區投資長吳雙榮表示，為避免經濟衰退，美聯儲最快可能於今年9月啟動降息，預計全年最多降息四次，將基準利率從4.25%-4.50%降至3.25%-3.50%。相較之下，歐洲經濟已度過最艱難時期，成長前景改善，且歐洲央行預計再降息一次至1.75%。川普政府的關稅政策導致資金外流，使歐洲成為受益者。吳雙榮強調，美歐近三年出現經濟成長脫鉤現象，近期美國經濟數據表現不如預期。從經濟與政治角度評估，歐洲優於美國，投資人應分散投資組合，而非僅聚焦於美國大型科技股。DWS全球流動性實質資產專家主管沈鎧圻指出，基礎建設已不再僅是防禦型資產，而是具備成長潛力且受AI賦能的新興投資概念。隨著ChatGPT等AI技術普及，數位生活方式改變了基礎建設投資趨勢，未來成長動能將集中於AI應用、資料中心、用電需求與能源轉型等結構性趨勢。沈鎧圻預測，未來基礎建設將呈現四大結構性趨勢：交通系統電氣化與智慧升級、AI應用提升能源效率、電力需求推動再生能源成長(預計至2027年年增4%)，以及電網基礎建設擴建需求增強。她指出，AI技術使能源需求大幅增加，而天然氣因供應穩定且碳排較低，成為能源轉型的關鍵工具。值得注意的是，私募股權基金今年對全球基礎建設的併購交易平均有25%的溢價，顯示上市基礎建設公司價格普遍被低估，投資吸引力提升。此外，黃金受益於全球外匯儲備去美元化趨勢及各國央行策略性購買，加上高利率環境見頂後黃金通常有上漲表現，使金礦股具備上升空間。