貿易關稅政策引發市場波動 債券與必需消費品成第二季投資焦點

債券市場成為2025年第二季投資亮點。（圖／路透社）美國聯準會（Fed）在最新3月利率決策會議中維持基準利率不變，顯示其對通膨與經濟前景仍持謹慎態度。然而，隨著美國總統川普推出一系列貿易關稅措施，Fed主席鮑爾指出，關稅增加幅度明顯超出預期，導致通膨上升且經濟成長放緩，但目前Fed尚未確定明確的貨幣政策方向，需持續觀察未來發展。展望2025年第二季，國泰證券預測美國市場將因川普的貿易政策而面臨持續的不確定性。建議投資人可關注債券及必需性消費品相關領域，以降低市場波動帶來的衝擊。美國銀行（BankofAmerica）統計顯示，貿易政策的不確定性將影響信用債表現，產業的國外營收占比越高，其信用利差表現越不穩定。國泰證券表示，儘管川普政府頻繁調整關稅措施，Fed仍維持其降息步調，並在3月美國聯邦公開市場委員會（FOMC）中決議放緩縮表速度，這將有利於美債和投資等級債的發展。投資人可優先考慮受貿易政策影響較小的公用事業及電信等產業債券標的，藉由美元投資等級債及美國政府公債等高信評債券的穩定息收保護，把握債市布局時機。國泰證券進一步分析，近期金融市場對經濟放緩的擔憂導致市場波動加劇、股市修正，使必需消費品相關產業成為投資焦點。經濟情勢不佳時，消費者傾向延後非必需消費或選擇更平價產品，而必需消費品市場規模大且由少數大公司主導，新公司難以進入競爭，因此營收相對穩定。此外，必需消費品的研發費用較低，資本支出不大，現金流穩定，許多公司能穩定配發股息，在市場震盪時期，食品、日常用品等產業標的值得投資人深入了解。展望後市，國泰證券建議投資人持續關注聯準會貨幣政策節奏、美國經濟體質與企業盈餘表現，採取靈活且分散的資產配置策略，以應對多變的全球市場環境。從長期角度來看，投資人應著眼於基本面，選擇具穩健盈利能力且具競爭優勢的企業，並注重資產配置的多元化與風險管理，以達到資本增值的目標。